Kalkulator

Kalkulator Obligacji Skarbowych (EDO, COI, TOS)

Oblicz zysk z obligacji indeksowanych inflacją. Uwzględnia prognozowaną inflację, marżę i specjalny mechanizm oprocentowania pierwszego roku. Aktualne dane dla serii 2026.

Podstawy

Czym są obligacje inflacyjne i dlaczego warto je rozważyć?

Polskie obligacje skarbowe indeksowane inflacją to wyjątkowy instrument finansowy, który chroni kapitał przed erozją siły nabywczej. W odróżnieniu od lokat bankowych czy obligacji stałokuponowych, ich oprocentowanie automatycznie dostosowuje się do aktualnego wskaźnika inflacji CPI, powiększonego o stałą marżę ustalaną przez Ministerstwo Finansów przy emisji.

Ministerstwo Finansów oferuje kilka serii obligacji antyinflacyjnych: COI (Czteroletnie Oszczędnościowe Indeksowane) z 4-letnim terminem zapadalności i oprocentowaniem złożonym z inflacji + marży (od 2 roku), oraz EDO (Emerytalne Dziesięcioletnie Oszczędnościowe) z 10-letnim terminem zapadalności — idealne dla długoterminowych inwestorów planujących emeryturę.

Kluczowy mechanizm obu serii polega na tym, że pierwszy rok ma zawsze stałe, z góry znane oprocentowanie, a dopiero od drugiego roku odsetki są naliczane według formuły: wskaźnik inflacji CPI z poprzedniego roku + stała marża. Dzięki temu inwestor zawsze wie, ile zarobi w pierwszym roku, a w kolejnych latach jest chroniony przed inflacją.

Jak korzystać z kalkulatora obligacji skarbowych?

Wypełnienie kalkulatora wymaga podania kilku parametrów dostępnych w aktualnej ofercie emisyjnej Ministerstwa Finansów:

  • Wartość inwestycji — minimalna kwota zakupu to 100 PLN (1 obligacja po 100 PLN wartości nominalnej)
  • Oprocentowanie w roku 1 — stała stopa podana w ofercie emisji, np. 6,55% dla serii EDO1035
  • Prognozowana inflacja CPI — przyjmij prognozę NBP lub własne szacunki; kalkulator przyjmuje tę samą inflację dla wszystkich kolejnych lat
  • Marża — stała wartość dodawana do inflacji, podana w ofercie emisji (np. 1,25 pp dla EDO)
  • Okres inwestycji — 4 dla COI, 10 dla EDO (lub inny jeśli obliczasz wcześniejszy wykup)

Przykłady inwestycji: COI na 4 lata i EDO na 10 lat

Przykład A: COI — 4 lata, 20 000 PLN

Rok 1: 7,00% (stałe) → odsetki: 1 400,00 PLN → saldo: 21 400,00 PLN

Rok 2: 4,2% + 1,0% = 5,2% → odsetki: 1 112,80 PLN → saldo: 22 512,80 PLN

Rok 3: 4,2% + 1,0% = 5,2% → odsetki: 1 170,67 PLN → saldo: 23 683,47 PLN

Rok 4: 4,2% + 1,0% = 5,2% → odsetki: 1 231,54 PLN → saldo: 24 915,01 PLN

Zysk brutto: 4 915,01 PLN | Podatek: 933,85 PLN

Zysk netto: 3 981,16 PLN | Wartość końcowa: 23 981,16 PLN

Przykład B: EDO — 10 lat, 50 000 PLN (prognoza inf. 3,5%, marża 1,25%)

Rok 1: 6,55% → 3 275,00 PLN | Lata 2-10: śr. 4,75% → narastająco

Zysk brutto po 10 latach: ~34 200,00 PLN | Podatek: ~6 498,00 PLN

Zysk netto: ~27 702,00 PLN | Efektywna stopa: ~3,86% / rok netto

Zastrzeżenie: Prognoza inflacji jest niepewna. Powyższe wyliczenia służą wyłącznie jako przykład edukacyjny. Rzeczywista inflacja może być wyższa lub niższa od założonej. Zawsze zapoznaj się z aktualną ofertą emisji Ministerstwa Finansów na stronie obligacjeskarbowe.pl.
Inne kalkulatory

Powiązane narzędzia

Kalkulator Obligacji Korporacyjnych

Oblicz zysk z obligacji firm (WIBOR + marża) notowanych na Catalyst.

Otwórz

Kalkulator YTM – Rentowność

Oblicz rentowność do wykupu obligacji kupionej na rynku wtórnym.

Otwórz
FAQ

Pytania o obligacje skarbowe

TOS (Trzyletnie Oszczędnościowe Stałoprocentowe) mają stałe oprocentowanie przez 3 lata. COI (Czteroletnie Indeksowane) mają stałe oprocentowanie w roku 1 i zmienne (inflacja + marża) w latach 2-4. EDO (Dziesięcioletnie) to najdłuższa seria — stałe oprocentowanie w roku 1 i zmienne (inflacja + 1,25 pp) w latach 2-10, z roczną kapitalizacją odsetek.
Rok 1 ma stałe oprocentowanie podane w warunkach emisji (np. 6,55% p.a.). Jest to gwarantowana stopa niezależna od inflacji. Dopiero od drugiego roku oprocentowanie jest ustalane co roku jako CPI (inflacja z poprzedniego roku) + stała marża (1,25 pp dla EDO). Marża jest z góry znana i nie zmienia się przez cały okres inwestycji.
Tak. Polskie obligacje detaliczne (EDO, COI, TOS) można umorzyć przed terminem przez PKO Bank Polski lub serwis transakcyjny PKO Banku Polskiego. Wcześniejszy wykup wiąże się jednak z opłatą (zazwyczaj 0,70 PLN za obligację) i utratą części odsetek za ostatni okres odsetkowy. Warto to uwzględnić w planowaniu inwestycji.
Polskie detaliczne obligacje skarbowe można nabyć przez: (1) serwis internetowy obligacjeskarbowe.pl, (2) PKO Bank Polski (oddziały, bankowość internetowa iPKO, aplikacja IKO), (3) Poczta Polska (wybrane placówki). Minimalna wartość zakupu to 100 PLN (1 obligacja = 100 PLN wartości nominalnej).
W obligacjach EDO odsetki są kapitalizowane rocznie — zarobione odsetki są dopisywane do kapitału na koniec każdego roku, a w kolejnym roku odsetki naliczane są od powiększonej kwoty. To oznacza, że przy rosnącej inflacji każdy kolejny rok generuje coraz wyższe odsetki w wartościach bezwzględnych. Kapitalizacja odbywa się z dniem rocznicy zakupu.
To zależy od okresu inwestycji i poziomu inflacji. Lokaty mogą oferować wyższe oprocentowanie w krótkim terminie (do 12 miesięcy), ale nie chronią przed inflacją w długim horyzoncie. Obligacje EDO/COI są szczególnie atrakcyjne, gdy prognozowana inflacja jest wyższa niż oprocentowanie lokat. Porównaj zawsze zysk netto (po podatku Belki) obu opcji.
Przy inwestycji przez IKE odznacz opcję "Podatek Belki" w kalkulatorze — wynik "Zysk Brutto" będzie Twoim faktycznym zyskiem netto. Konto IKE-Obligacje prowadzi PKO Bank Polski. Roczny limit wpłat na IKE w 2026 roku wynosi 3-krotność przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia (sprawdź aktualną kwotę w ustawie lub na stronie PKO BP).
Detaliczne obligacje skarbowe są uznawane za najbezpieczniejszą formę inwestycji — ich spłata jest gwarantowana przez Skarb Państwa Rzeczypospolitej Polskiej. Praktyczne ryzyka to: (1) ryzyko inflacyjne — jeśli inflacja będzie niższa od oczekiwanej, realny zysk może być mniejszy; (2) koszt wcześniejszego wykupu; (3) ryzyko walutowe (brak — obligacje denominowane są w PLN).
Nawet przy zerowej inflacji inwestor zarobi na marży — np. 1,25% rocznie w przypadku obligacji EDO. Warunki emisji gwarantują minimalne oprocentowanie na poziomie marży. Nie ma możliwości, aby oprocentowanie obligacji stało się ujemne. To stanowi dodatkowe zabezpieczenie w scenariuszu deflacji.
Możesz skorzystać z: (1) aktualnej prognozy inflacji NBP (dostępnej w Raporcie o inflacji na nbp.pl); (2) konsensusu analityków (dostępnego w serwisach jak Macrobond lub Reuters); (3) własnych założeń. Sprawdź też docelowy poziom inflacji NBP (2,5% ± 1 pp) jako punkt odniesienia dla długoterminowych prognoz.